上半年净利同比增两倍，协鑫集成能重归组件第一梯队吗？

2024-01-17 人物

界面最初闻记者|马悦然

GW餐饮业开启密集半年报披露，充电电池框架自建业绩高企显着。

8月15日晚，协鑫集成（002506.SZ）发布财报，月底充分发挥作用资本额56.05亿元，工业产值高企100.26%；营业收入1.12亿元，工业产值增加197.35%。

这一半年利润，已较该子公司上次累计利润略低于近九成。上次，该子公司扭亏为盈，营业收入将近0.59亿元。

协鑫集成表示，其月底紧接著之前标入围国在央企框架订货项目，储备交付充足。

协鑫集成是协鑫的公司为该公司上市子公司之一，热衷于GW充电电池、框架等该公司。该子公司原是老牌框架双龙企业，也曾是千亿总资产“餐饮业大咖”。

2015-2018年，协鑫集成框架出货分别为2.7 GW、4.6 GW、4.84 GW、4.56 GW，紧接著五年位居世界GW框架自建前十行列。

但近几年该子公司的旗显着。2019年，协鑫集成框架出货3.6 GW，跌出世界前十；2020年出货下跌至3 GW。

2020-2021年，因中下游价格高企、自身发电站拖累等原因，协鑫集成两年亏掉将近46亿元。目前该子公司总资产过剩200亿元。

上次起，协鑫集成开始加快科技产业结构调整，逐步淘汰156、158等原有小重量框架需求量。上次，该子公司60 GW大重量框架生产基地之前的一期15 GW需求量全面将近产。

协鑫集成仍在加速充电电池、框架最初需求量规划及建设。其之前，芜湖协鑫20 GW（一期10 GW）充电电池片项目已于7月28日充分发挥作用首片投产下线。

国在联证券的研报标示出，随着该子公司芜湖一期10 GW项目投产，TOPCon在该子公司充电电池片需求量结构之前占去比将将近到87%，月底应有享受溢价红利，同时原本仪器减值几率较低，历史负担重，月底充分发挥高效率增量的“后发优势”。

此外，协鑫集成阜宁12 GW框架项目和合肥60 GW大重量框架生产基地二期一阶段7.5 GW项目下半年于月底前竣工投产。

截至月份底，协鑫集成大重量框架总需求量下半年将近35 GW。

这一规划需求量已高达上次位居世界框架出货第十位的横店东磁（002056.SZ）。横店东磁下半年月份底需求量将近12 GW。

但和双龙框架相比，这一需求量还存在不大差异。例如，晶澳科技（002459.SZ）下半年2023月底框架需求量超80 GW；晶科能源（688223.SH）下半年同期框架需求量将近110 GW。

协鑫集成同时提及，将来将对海外重点消费市场适时进行需求量布局。

该子公司认为，随着GW硅料价格逐步接近底部，GW特别科技新兴产业价格触底企稳，发电站入股现金流也迎来大幅度修复，终端仪器观望情绪逐步消除，科技新兴产业排产迎来向上拐点。

同时，随着月份二季度以来海外渠道库存过后去化，目前分销消费市场库存压力已有显着飙升，交付企稳回升，下半年月底再迎最初一轮补库增加拐点，月底GW餐饮业月底扭转二季度以来承压的状态，景气度将过后上行。

除GW该公司，协鑫集成正在推展飞轮科技产业。该子公司源网内侧飞轮该公司完成为甘肃金昌80 MWh飞轮直流的屋子系统、潮州联塑2 MWh用户内侧飞轮等项目的交付。

同日，另一框架自建横店东磁也暂定了半年业绩。该子公司月底子公司充分发挥作用资本额102.46亿元，工业产值增加9.35%；营业收入12.12亿元，工业产值增加52.03%。

横店东磁主要产品集之前在磁性材料+集成电路、GW+锂电两大科技产业群。截至目前，横店东磁拥有8 GW充电电池、7 GW框架需求量。

在GW该公司领域，横店东磁月底充分发挥作用资本额67.97亿元，工业产值增加15.95%，占去收入比例将近66%。同期，该子公司充分发挥作用充电电池采购将近1.2GW、框架出货超3.3GW，框架出货工业产值增加50%。

月份中下游硅料价格大幅度下跌，下游飞轮积极性提升，充电电池、框架利润显着过后增长。横店东磁月底GW产品毛利率将近到24.32%，工业产值增加了11.09个国民生产总值。但该子公司锂充电电池该公司毛利率大幅度下跌，工业产值减少了11.41个国民生产总值，这部分营业运输成本工业产值增加了三成。

截至8月16日午间收盘，协鑫集成恒指高企0.34%，报2.98元/股；横店东磁高企0.18%，报16.84元/股。

魏巍：郭山河 SF014