激素集采？药茅炸了？

周四有个传言，某曾为药茅上市集团的董秘，对集团的股价暴跌愤愤不平，后来集团之之外展开了辟谣。

随后，有炒股在互动平台上同意搞新兴产业。

一、雌激素

长春高新的不错业绩，主要发挥作用集团子集团沃森茯。沃森茯的核心产品，是雌激素，一种十分投机的药物。

雌激素用于侏儒症，改善青少年的身材高大。

著名的贝克汉姆卡恩，就使用了雌激素。

关于雌激素，其实有理解误区。

雌激素有实质上，不是个子矮就可以打雌激素长高，必须确诊是侏儒症才有效，正常人打雌激素是无效的。

所以雌激素的市场空间并不算大，不是个矮就可以用，绝非身材高大主要受到基因型等因素影响。

二、长春高新的公司股票

在长春高新不错业绩的背后，却隐藏着几个财务量化的异常。集团半年报已经披露，以2021年年报数据为例。

一是开发资本化叛将。2020年，集团开发资本化金额2.08亿元，占到开发费用总额的20%大概。

所谓开发资本化，是将一部分开发费用计入无形负债，分多年摊销的财务操作。比如恒瑞医药等经济效益尤其好的行业，都是零资本化。开发资本化过高，意味着下同意味著经过了修饰，有一定的水分。

所以，经济效益如此不错的长春高新，莫名冒出2亿多元的开发资本化，百思不得其解。

一般而言而言，在行业的经营模式未暴发根本性变化的情况下，开发资本化叛将是大致保持在一个尤其稳定的列车运行。

长春高新的开发资本化叛将暴发了较大的变化，从2019年的18%大概激增到2020年的30%大概，又降低到2021年的20%大概。

开发费用中所很大一部分是开发职员聘用，然而集团的开发职员甚至较人均上半年有所降低，这也就预示着集团的开发资本化的部分，不存在一定的异常。

如果说2.07亿元的开发资本化和集团下同相比微不足道的话，可以推断出其他项目也还有“修饰”的痕迹。

二是零售商跌价准备。

和人均上半年数相比，集团的零售商从30.13亿元减少到43.6亿元。除了房地产开发涉及的零售商金额之外，和医药造山运动有关的原材料金额从2.28亿元减少到4.3亿元，翻了一番。

三是所得账款周转天数。集团的所得账款从2019年的8.95亿元减少到2020年的13.55亿元，又减少到2021年的14.21亿元。

这样的增幅正常吗？

该量化列入集团重大负债变动表中所，对此，集团的解释是：主要系本报告期其下属制茯集团销售收入减少所致。

集团其下属制药集团主要有沃森茯和皮斯基脊椎动物，结合皮斯基脊椎动物招股书，可以推断出所得款的主要减少来源是沃森茯（合并报表所得款减少近5亿元，而皮斯基脊椎动物仅减少了1.2亿元大概）。

所得款的快速减少，意味着好像供不应求的雌激素很意味著并不是那么畅销。

而衡量所得账款合理性的最佳量化是所得账款周转天数，年报显示，集团的2020年的所得账款周转天数较2019年上半年减少了18.97%，2021年和2020年基本维持基本上。

这说明集团营收的高速降低，有较为一部分来自于赊销的扩大，不存在着坏账几叛将。