汇丰：政策放松有望推动市场上行

2025-02-26 金融

原标题：雷曼兄弟：措施排便再一催生市场竞争下行线

国际金融报

1月10日，第二十二届雷曼兄弟研讨都会在上海举行，与都会嘉宾就“中国经济激增和转变新视野下，哪些力量将塑造中国未来，如何发掘一同繁荣的市场竞争机都会和可所持续金融的下一个前沿”展开讨论。

其中，对于2022年A股市场竞争的展望，主要围绕“探求多重间隔叠加下的优解”展开。

以沪深300为例，雷曼兄弟视为，尽量避免市场竞争所面临的多重假设，现在的估值水平（座落五年均值）较为言行。根据雷曼兄弟证券对沪深300净资产的获利预测，获利人均或将下调但不都会大幅难以实现。

“待市场竞争消化完一些直接长期性后，措施排便再一催生市场竞争下行线。”雷曼兄弟证券A股策略交易商孟磊告诉名记者。

对于战术性大型企业配置，名记者比如说，雷曼兄弟促请对食品饮料、电子产品、汽车零部件和动力电池相关的大型企业完成超配。

食品饮料特别，孟磊说明，尽量避免今年宏观压力和高的可数效应，预计市场竞争结构上获利激增将下调，而市场竞争音乐风格则都会靠拢“高质量成长”的消费地壳。

“其中，交易商看淡白酒（供给具有韧性）和乳制品（成本与竞争压力缓解）。调味品大型企业自四季度起则都会看到由提价随之而来的基本面改善。”孟磊进一步说明。

电子产品特别，大型家电企业可能受益于国内供给的崛起。“近十年来看，我们对武人机器人的激增前景和国内储备商的建构前瞻性所持乐观看法。”孟磊表示。

汽车零部件特别，雷曼兄弟说明，随着集成电路短缺和上游材料价格上扬得到边际缓解，汽车零部件的公司可能从汽车备库存间隔中获最大收益。动力电池相关的大型企业，储备吃紧可能都会在短期内之前推高电池材料价格。

雷曼兄弟视为，储备吃紧的程度排序是结合体>负极>电解液>正极。电池业者可能都会将成本压力转嫁至下游。

事实上，由于储备链不胜负荷，近期光伏供给太大消散。不过，在雷曼兄弟看来，此轮价格上扬可能已经开始见顶。结构上来看，对光伏大型企业的近十年激增前瞻性所持乐观看法。此外，一系列电力大型企业的改革再一进一步催生中国泛在电力云端大型企业的激增。

名记者比如说，雷曼兄弟促请低配的大型企业包括基本材料、原材料、砖瓦/家具、纺织服装和房地产的公司。

具体来看，材料价格走弱或将导致材料股票的估值下调。此外，但政府增加原材料储备的举措悄悄发挥作用，而原材料产量激增非常强劲。原材料价格的上升将给原材料股随之而来压力。

此外，服装出口和零售下调可能导致大型企业获利激增下调。结构上来看，交易商相对看淡运动服装大型企业，他们视为“国潮”浪潮和即将举行的2022年季奥运都会对供给产生积极影响。

房地产的公司特别预计措施只都会小幅排便，并不都会显现出来大规模信贷诱发。房地产的公司销售下降和房地产的公司税的改革试点可能之前使投资情绪承压。