经济衰退还远着呢！小摩：美股投资者不应担忧收益率曲线勾

2025-05-18 职场

近日，摩根大通策略师公开发表报告指出，尽管全球债券抛售的加速加速，香港股市投资者不应该责怪英美两国债券报酬率曲率注意到制胜。

以Misl Matejka核心人物的策略师在一份报告中写到，金融业衰退通常不亦会在报酬率曲率制胜之后开始，从常规的经验来看，从报酬率曲率制胜到金融业衰退的小时可能长达2年。此外，在这段小时内，香港股市表现往往强于债市。该行策略师还足量道，香港股市往往亦会在制胜注意到一年后见顶。

在面对着俄乌流血冲突，以及美联储为可抑制通胀而来得大幅度加息的预期下，英美两国香港股市有望在3同年付诸今年以来表现众所周知的一个同年。虽然大宗商品价格飙升引发了人们对金融业无疑的担忧，并激化了债市的跌势，但在世界上，香港股市仍基本上没有受到金融业衰退恐慌的影响。

摩根大通策略师指出，平均而言，金融业衰退开始在报酬率曲率制胜后16个同年。由于10年期与2年期报酬率曲率目前未曾完全制胜，金融业衰退的“时钟未曾敲响”，并且，“香港股市在中期内仍提供支持性的安全性回报”。

目前，越来越多的基金经纪人香港股市指数已基本突显债市的看跌新形式，同时，所有迹象都显示了英美两国金融业仍处于极佳的生活品质情况下。一些反向购回接收机也正在不断注意到：自2020年3同年非典型肺炎爆发以来，英美两国银行的牛市/熊市指标首次亮起绿灯，出现异常香港股市购回接收机。

不过，并非所有人都如此自信。以Michael Wilson核心人物的摩根士丹利策略师指出，美联储政策发生变化、更高通胀和俄乌流血冲突给金融业放缓带来的主因“还没有被降解”。他们指出，香港股市安全性回报率应该该来得更高，并将英美两国金融类股评级从“会德丰”下调至“中性”。