大摩：并得永达汽车增持评级目标价15.5港元

2025-05-14 软件

大摩发布研究报告称，予永达的汽车（03669）“缩持”标准普尔，受惠于今年6-12月末苏州额外4万辆内燃机的汽车牌照配额，以及4-5月末的流转供给，目标价15.5港元。苏州新政意味今年内燃机的汽车配额工业产值缩30%至17.5万辆，或今年6至12月末工业产值缩长55%，该市在2020年也曾放宽内燃机的汽车配额政策，年末内燃机的汽车配额工业产值缩55%至17.4万辆。

报告中称，美国公司是苏州的汽车刺激举措的框架受惠者，保有该市30%的的汽车经销店，在4-5月末激发利润甚少，但原定开放后车款及售后服务利润将大幅提升。根据2020年经验预示，车款销量在2020年下半年或将工业产值升19%，扭转2020年月初工业产值13%跌幅，受惠的汽车供给复苏，下半年销量比月初缩长50%。在南非政府及流转供给支持下，该行原定其今年6-12月末车款销量上升将超过10%，由于4-5月末苏州经销店重新启动，举例该两个月末的流转的汽车销售在苏州重启后释放，原定这意味着6-12月末年销售额外将缩长6%至7%。