原油方面的成本支撑基本稳定 pta上下游资源分配错配可能将累库

举例来说：中国海证券 作者：中国海证券

研报正文

【PTA】

1.基本直觉：虽然上游资本有所直至，但是由于终端采购仍然开始下滑，上游完工即便如此开始小幅减少，后期则会对PTA遭受一个系统。但是对09来说，虽然上游所需增强，但是近期芳烃材最后走强。调油所需今年夏天可能最后麦芽，目前海外润滑油储藏极低，韩国二出口仍然提前来进行，所以尽管后期全国性扬声器完工能有所直至，但是PX的成本将大概率继续保持强势，给出价格右侧支撑。

2.几率因素：原油价格几率，上游所需再度走弱。

3.背景分析：近期原油各个方面的成本支撑基本稳定，但4后月由于所需较为强势，上上游供需错配可能将累库。

【酯类】

1.基本直觉：煤价以前走弱催生了煤化工成本下移，但后期边际液压仍然增强。上游储藏最后累积，也迫使上游完工逐步减少，酯类最后回到过剩阶段导致的窄幅震荡行情。

2.配置建议：绝对价不建议配置。

3.几率因素：原油价格几率，煤制扬声器资本回升过快。

4.背景分析：后期扬声器投产预期仍存在，以及4月的所需强势预期，将使得酯类小幅过剩状态年中。

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