华安证券：得不到百诚医药买入评级

2022-04-26华安交易所作价有限的公司谭国时是对百诚医泻药进行科学研究并发布了科学调查报告《获利表现优异，加大开发设计蓄力持续发展》，本报告对百诚医泻药给出套现评等，当前股价为63.76元。

百诚医泻药(301096)

事件概述

2022年4月26日，百诚医泻药公开发表2022年第一季度报告：的公司2022年第一季度实现营业收入9580.23万元，上半年激增114.26%，归属于上市的公司股东的销售收入1952.98万元，上半年激增352.57%。基本每股收益为0.18元/股。

事件点评

2022Q1获利时是在短期内，极高毛利金融业务快速发展

2021年一季度收入故又称利润故又称增幅优异：主营金融业务收入上半年激增114.26%，归母销售收入上半年增幅将近352.57%。主要由于的公司金融业务规模不间断扩大，其中极高毛利金融业务自主开发设计技术成果转换成收入（2021年毛利率71.96%）和权益分作收入（毛利率100%）外较2021年同期大幅激增带动获利快速激增，2022Q1毛利率为66.96%，真如利率为20.35%，相对于2021Q1分别提升12.51个百分点以及10.77个百分点；募得资金利息收入1125.3万元，也在一定素质上贡献利润激增。

不间断加大开发设计取得成功，不断创新大生务地壳持续发展可期

的公司不间断加大对不断创新泻药的开发设计取得成功，2022年Q1开发设计费用4401万元，上半年激增122.14%，占营业收入的比率为45.94%，体现出较强开发设计要素。目前的公司充分利用仿造泻药泻药剂学科学研究、临床试验等领域积累的珍贵经验，在不断创新泻药领域也开展布局，已搭建了不断创新泻药开发设计平台，陆续为10余家不同客户提供不断创新泻药工程项目的本行开发设计维修服务。随着不断创新大生务地壳的技术成果转换成，未来会不断创新大生务地壳的激增值得期待。

方式也不断创新，权益分作增强长期获利弹性

的公司开展“本行开发设计维修服务+开发设计技术成果转换成”的单线发展方式也，并在盈利方式也上引入销售权益分作的付款方式，深度启动时客户。与中庭大生联合投资的缬沙坦氨氯地平片工程项目在2021铜奖赢得权益分作3217.14万元，2022年一季度暂时赢得权益分作收入，贡献获利激增，增厚利润空间。

投资建议

我们维持获利预测，原计划的公司2022-2024年营业收入分作6.73/10.17/14.27亿元；上半年增幅为79.7%/51.1%/40.4%；归母销售收入分作2.04/3.14/4.51亿元；销售收入上半年增幅83.4%/54.3%/43.5%；相关联2022~2024年EPS为1.88/2.91/4.17元/股；相关联PE为38/25/17X，维持“套现”评等。

高风险提示

流感加剧；零售业竞争加剧；订单交付不及在短期内；自研成果转换成遇阻高风险等。

该股不太可能90天内共有6家政府机构给出评等，套现评等6家；过去90天内政府机构目标外价为106.87。交易所之银河估值比对工具箱显示，百诚医泻药（301096）好的公司评等为3.5银河，好价格评等为1.5银河，估值综合评等为2.5银河。(评等仅限于：1 ~ 5银河，极极高5银河)

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