【券商聚焦】大和维持携程集团(09961) “持有”评级 指其现阶段股价已反映复苏前景

大和发研报指，得益于海外的产品的强力衰退和成本防范，携程集团(09961) 22年第一季度收益大于的产品普遍预期8%，亏损较的产品预期低90%。该行指出，中国边境的重新开发将是其主要上行催化剂。虽然只不过两年本土的居留游览情况低迷，但6翌年28日列入的最新政策将入境人员可避免防范间隔时间加长，的产品指出此为边境防范进一步放缓的无线电波。此外，携程的22年第一季度业绩标示出，其在本土游览的产品的年销量有所增加。而随着海外国家的漫游受限取消，欧洲和亚太的产品也出现强力衰退。

尽管海外SDK环比强力衰退，但该行指出，只有本土边境强制执行政策进一步放宽时，公司才会进行重要的盈利正面修正。同时，其意味着股价已反映了2023年本土全面开放的更为严重预期。该行将2022年每股现金流下调23%，以反映3-5翌年的本土漫游需求。基于2023年非公认会计准则每股现金流的25倍市盈率，该行将其目标价从195港元上调10%至214港元，确保“拥有人”评等。