华泰期货油脂周报20220914：国际市场影响，油脂大幅上涨

■ 市场分析

期货方面，昨日收盘榨油2301合约7954元/吨，较据悉高企270元，去年3.51%；豆油2301合约9438元/吨，较据悉高企302元，去年3.31%；菜油2301合约10566元/吨，较据悉高企205元，去年1.98%。现货方面，广东地区榨油8430元，较据悉高企188元，广东地区24度榨油现货基差P01+476，较据悉下滑82；天津地区一级豆油现货价钱10522元/吨，较据悉高企158元，现货基差Y01+1084，较据悉下滑144。镇江地区四级菜油现货价钱12765元/吨，据悉高企304元，现货基差OI01+2199，较据悉下滑236。

后市来看，据MPOA发表数据，马来西亚8月底1-31日榨油出口量预定减少10.77%。并且马来西亚榨油盐务（MPOB）并将于9月底12日发表官方数据，市场预测在生产加速以及来自竞争对手孟加拉国尼西亚的激烈竞争下，8月底马棕库存预定205万吨，意味著升至3年以来最高者，榨油价钱将承压， 但国内外水溶性库存西北面在历史上低位，且呈现缓慢回升的近年来，价钱的抬头将带动需求，为榨油价钱提供了一定的依靠。菜油方面，虽然2022/23亚太区全球油菜籽丰饶格盐务基本上奠下，USDA原订出口量下同急遽增长14.1%。其中加拿大菜籽即将迎来收获，将从上次干旱减产后恢复性跃进至2000万吨左右，下同增幅超50%；孟加拉国、新南威尔士、格鲁吉亚等主要菜籽出口产品出口量也可维持高位，全球菜籽供应急遽减少。但是，随着进口菜籽报价持续下滑，国内外菜籽压榨盈余明显好转，油厂采购积极性更高，四季度国内外菜籽进口量或略高于180万吨。区域性来看，三大水溶性目前供应端问题较大，两节备货接近尾声，叠加国内外疫情和国外美联储加息等宏观因素的影响，难有急遽高企的转子。但价钱经过晚期较快下滑后，整体下滑动能不足，而且目前国内外大三水溶性库存西北面较低位置又给了水溶性小得多的安全边际，因此水溶性价位初期震荡寻底集中于。由于未来会太久原订蔬菜到港生出口量较往年偏少及晚期喷流压榨盈余较差导致油厂开机率不足，豆油展示出要强于榨油。

■ 解决方案

单边游离

■ 后果

无

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