特殊货品：橡胶基本面偏弱，盘面弱势运行

时小幅去坎的渐进。本时间尺度纸混和国内性非主流中港口城市青岛中港存货展现窄幅去坎的意味著会，中港上出货加速较上时间尺度基本变动不大，北京南站出货1.4万吨上下，中港上总体展现窄幅去坎的状态，去坎幅度可用。本时间尺度吴江中港存货量较上时间尺度主要累坎为主，出货数量较上时间尺度小幅上升，时间尺度内累计出货超过11万吨。总体来看，中港口城市存货处于年内里高位水平，本期国内性非主流中港口城市采样存货展现去坎的状态。

【定标价统计分析】前日林缘混和商品标价格开始显现出来松动，或许七年末份美国进口货源逐步到中港，储备压力较大。林缘混和对短柄混和的冲击依旧实际上，如果本轮林缘混和再次新低，那么短柄混和也将逐步跌到破本轮修改的新低。我们原订今年漂针混和或跌到至600美金/吨且根据历史故事情节定标价看底部商品标价格或不间断数年末，折合在4600元/吨大有约，决定里该线以逢高空观念。

【外地投资策略】空单持有

工业硅：宏观生产力有改善意味著，短期冲击

【结算】6年末5日，据SMM统计数据，华东地区通氧Si5530工业硅零售商均标价13550元/吨，环比基本上；不通氧Si5530工业硅零售商均标价13300元/吨，环比基本上。华东Si4210工业硅零售商均标价14700元/吨，环比基本上；华东有机硅用Si4210零售商均标价15400元/吨，环比基本上。

【储备】4年末工业硅共有生产29.12万吨，环比减少2.27万吨，上年放缓5.51%，储备侧在硅标价走下坡故事情节下亏损大企业有上升渐进，东南地区硅大企业开工率全面性走弱。东南地区虽丰水期临近，但硅标价维持最下运转，四川均硅企反馈复产意向不积极，月初6年末1日，据SMM统计数据四川地区在产矿热炉严重不足40台；云南来水少雨第一集推迟6年末份税制恐难有大幅提高下调，原订在6年末底或7年末初批量复产。

【生产力】有机硅层面，无论内只需还是外只需均反馈不佳，，零售商原订商品标价格仍将不间断上升，因而三角洲采购意愿不强，大企业开工也在亏损和高存货的压力下不断调试骤减，开工率不间断走低。房地产是有机硅最大的生产力方，瞩目房地产零售商的趋于稳定、外地农业的有所发展意味著会和商品标价格上升后有机硅对工程塑料的替代意味著会。一个大材料层面，铝受汽车去存货冲击，一个大材料增值一蹶不振，行业开工率承传最下，外地风险和衰落逻辑即便如此实际上，也冲击工业硅的生产力恢复。

【存货】据SMM统计数据6年末2日金属硅三地社会存货共有计15.1万吨，较亦同环比上升0.1万吨。南北中港口城市层面黄埔中港天内迟于多数存货小增，另存有有约千吨大有约的在途货物；塘沽货物进出量基本持平存货基本上；昆明市天内存货也无增减改变，区外实际上从普通谷仓向证券市场坎转移金属硅意味著会。天内冶金级硅标价趋稳，硅企挺标价三角洲压标价的意味著会较明显，零售商卖出博弈。

【逻辑】6年末供只需承传紧平衡状态，虽供给侧丰水期有回升预想，但弱商品标价格下大企业主体工程意愿可用，星体商品标价格已凸显华南地区丰水期成本。实际生产力依旧受到有机硅和美国进口的拖累，但近期国内性宏观趋于稳定，预想开始改善，星体暂时下行幅度可用，但高存货及弱想像抑制反弹高度，原订短期工业硅依旧维持底部冲击的意味著会，后期瞩目各三角洲板块生产力恢复意味著会和华南地区电力储备意味著会，若农业有所发展传导至生产力侧或储备侧显现出来低压区，如电力储备远逊预想或减碳检查等冲击开工率，则可慎重考虑好好多。

【操则有决定】置之不理

【短期观点】里性

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