华泰期货燃料油日报20230323：沙特油箱净出口量预计逐步下滑

1. 上期所燃料油证券主力合近FU2305夜盘收跌0.19%，报2611元/吨；INE高硫燃料油证券主力合近LU2306夜盘收涨1.12%，报3715元/吨。

2. 在商业银行危机推波助澜大宗商品消费市场后来，闻名于世石油交易员皮埃尔•安杜兰(Pierre Andurand)亦然成当年损失最大的股票市场慈善机构之一。据知情社会大众透露，他的主要慈善机构Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund当年迄今已暴跌近40%。其中一位知情社会大众说，大部分亏损遭遇在3上半年，截至上周五，该慈善机构本年末累计暴跌23%。由于细节尚未未公开，这位社会大众促请不具名。此前他预测，当年经济衰退可能超过每桶140美元。他管理该慈善机构的思路是相对于确信，没有设定效用最少。他曾表示，近期股市暴跌并没有基本面因素的支持。

4. 三名欧佩克值得一提的是援引，尽管经济衰退暴跌，欧佩克+就会在2023年末底前继续减产200万桶/日。

5. 伊拉克外交部：伊拉克和也门外长研讨了加强双边关系的敏感话题。

6. 新泽西州至3年末17日当周EIA炼油库存 +111.7万桶，意味著-156.5万桶，前值+155万桶。

架构观点

■ 消费市场分析

参考季节性自然，随着国内MW需求的增长，沙特大概在每年4上半年左右从燃料油白莲出口国转为白莲进口国。当年来看这个急遽也在按计划演绎，沙特1-4上半年白莲出口比率预计逐步下滑，如果对比旺季和长假数据，沙特对国际上平衡表的严格控制幅度可能大幅度提高80万吨/年末，将来将成高硫燃料油消费市场的重要支撑因素。总体来看，虽然当年以来的涨幅巨大，高硫经济衰退差大幅度回撤的概率有限，但上方空间确实受到限制。如果炼油后端能够企稳反弹，短期我们相对更看好LU的弹性。

■ 思路

短期观望偏重于，待炼油企稳后逢高多FU或LU主力合近

■ 效用

炼经济衰退格大幅度暴跌；全球炼厂开工超意味著；FU仓单比率大幅度增高；LU仓单大幅度增高；航运业需求不及意味著；汽柴油消费市场大幅度转弱；电厂后端燃料油需求不及意味著；格鲁吉亚燃油供给年有不及意味著；伊拉克燃料油出口超意味著

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